ПИК заработал ₽245 млрд за год. Стоит ли инвестировать в облигации?

Строительная группа ПИК нарастила продажи недвижимости в 2018 году. Компании удалось реализовать почти 2 млн кв. м жилья. Операционные результаты застройщика превысили ожидания аналитиков

ПИК

RU000A0JXK40

Купить

₽1 136

(+3,91%)

Прогноз

31 дек 2019
К дате

Фридом Финанс
Аналитик

49%

Надежность прогнозов

Строительство жилого микрорайона «Бутово парк 2»

(Фото: ПИК)

Группа ПИК опубликовала результаты операционной деятельности за 12 месяцев 2018 года. Общий объем заработанных за год денег увеличился на 20,4% и составил 245 млрд руб. Консервативный прогноз предполагал, что застройщик сможет заработать только 190 млрд руб. в 2018 году и 195 млрд руб. в 2019 году, отметили в инвестиционной компании «Фридом Финанс».

За прошедший год ПИК смог продать 1,9 млн кв. м недвижимости — это на 5,6% больше, чем годом ранее. При этом сумма по заключенным договорам выросла на 11%, а средняя цена розничных продаж увеличилась на 5,5%, почти до 109 тыс. руб. за 1 кв.м.

«Сейчас очевидно, что спрос на жилье остается высоким, объем строительства увеличился примерно на 5%. Настолько же выросли цены», — констатировал начальник управления операций на российском фондовом рынке инвестиционной компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Отчет превзошел и ожидания компании «Солид». «ПИК смог преодолеть планку в 200 млрд руб. по выручке. Во втором полугодии продажи улучшились, что стало следствием оживления московского рынка недвижимости», — разъяснил аналитик Вадим Кравчук.

Зачем инвестировать в облигации

Акции ПИК выросли в течение 2018 года более чем на 20%, а с начала января 2019 года снижаются. «Акции ПИК уже отыграли большую часть потенциала, целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет 400 руб», — считает Георгий Ващенко. Такой прогноз предполагает потенциал роста чуть больше 10%.

«Облигации ПИК, на наш взгляд, подходят для включения в инвестиционный портфель, но более 5-7% капитала под эти бумаги отводить не рекомендуем. Также не стоит покупать бумаги со сроком погашения после 2022 года, так как риски в отношении российских активов сохраняются, а Банк России может продолжить повышение ключевой ставки, что негативно для облигаций с высокой дюрацией», — указал Вадим Кравчук.

Какие бумаги выбрать

​Доходность облигаций трех выпусков группы ПИК с погашением в 2022 году составляет около 9%, то есть премия к ОФЗ с аналогичным сроком погашения составляет примерно 105 б.п. «Это не так привлекательно, как хотелось бы, учитывая кредитный рейтинг ПИК на уровне В от агентства Standard&Poors и рейтинг ВВВ- от АКРА», — рассуждает Кравчук.

Тем не менее компания имеет крепкие позиции в отрасли и значительное число перспективных объектов — в первую очередь в московском регионе, отметил представитель компании «Солид».

Все три выпуска облигаций группы ПИК с погашением в начале 2022 года торгуются примерно с одинаковой доходностью 9-9,20% годовых. ПИК БО-П03 торгуются по цене 106% от номинала, что соответствует доходности 9,04% годовых. С сентября эти облигации выросли на 6% и торгуются в районе максимумов, заметил Георгий Ващенко.

«В течение трех-шести месяцев они могут находиться на текущих уровнях, но чем ближе дата погашения, тем быстрее данные бумаги будут стремиться к номиналу 100%. В настоящее время я бы советовал держателям продать облигации RU000A0JXY44 и купить RU000A0JXK40, купон — 13% годовых, а доходность — 9% годовых, но предусмотрена оферта 4 марта 2020 года. При равных доходностях я переложился бы в более короткую бумагу», — резюмировал эксперт.

Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется специальными независимыми оценочными организацими — рейтинговым агентством. Оценка производится на основании применения оценочных (скоринговых) анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Сводный балл выражается в буквенном обозначении. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Как правило высокий рейтинг (например ААА) предполагает низкую доходность в сочетании с высокой надежностью вложения, в то время как низкий рейтинг (например ССС) не гарантирует надежности вложения, но, с другой стороны, может предполагать высокую доходность инвестиций.

Облигации: доходнее вклада, надежнее акции
Обучающие материалы

Автор:
Антон Песков.

Материал носит исключительно ознакомительный характер:

Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных

Источник: rbc.ru

Добавить комментарий